Queremos compartir contigo una actualización de la situación económica a cierre del cuarto trimestre del 2025.
Panorama económico
El crecimiento económico y los bancos centrales siguen dando soporte a los mercados
Durante el cuarto trimestre de 2025, los mercados financieros mantuvieron un tono favorable, impulsados por la resiliencia del crecimiento global, la flexibilización de las condiciones monetarias y la mejora en las expectativas de crecimiento de los beneficios empresariales.
En la Eurozona, se prevé un crecimiento del 1,4 % en 2025 y del 1,2 % en 2026, cifras superiores a las estimaciones de comienzos de año. En EE. UU., el crecimiento esperado se sitúa en torno al 2 % tanto para 2025 como para 2026, pese a la incertidumbre asociada a la administración Trump.
La Reserva Federal efectuó en diciembre un tercer recorte de tipos, situando el rango objetivo en el 3,50 %-3,75 %. La decisión se apoyó en la moderación de la inflación y del consumo. Aunque el organismo no anticipó nuevos recortes, el mercado contempla la posibilidad de dos bajadas adicionales a lo largo de 2026. Por su parte, el BCE mantuvo los tipos sin cambios en el 2 %.
Finalmente, los beneficios empresariales superaron las previsiones en 2025 y se espera para 2026 un crecimiento de doble dígito en todas las principales regiones geográficas.
Rentabilidades
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Rentabilidades
anualizadas (rent. acum.)
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Año en curso (del 01/01/2025
al 31/12/2025)
1 mes
1 año
3 años
5 años
8 años
Rentabilidad al 31/12/2025
Rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras
En renta variable, los principales mercados registraron un trimestre muy positivo, lo que permitió cerrar un año de rentabilidades destacadas. El repunte del crecimiento económico, las bajadas de los tipos de interés y, especialmente, los sólidos resultados empresariales impulsaron el comportamiento de los mercados. El Euro Stoxx 50 avanzó un 4,73% en el trimestre, mientras que el S&P 500 subió un 2,53% en euros. El Nikkei 225 y los mercados emergentes también ofrecieron rentabilidades atractivas, del 5,88% y del 4,52%, respectivamente, igualmente expresadas en euros. Con ello, la rentabilidad anual se situó en el 18,29% para Europa, mientras que el S&P 500 repuntó un 16,39% en dólares, aunque su rendimiento anual se reduce al 2,63% cuando se mide en euros.
Gráfico 1. Rentabilidad acumulada en los últimos 12 meses de los principales índices bursátiles.
Por su parte, los mercados de renta fija mostraron un comportamiento relativamente favorable, respaldados por la expectativa de un ciclo monetario más predecible y por la moderación de las presiones inflacionarias. En deuda pública, las TIRes tendieron en términos generales a estabilizarse, con movimientos acotados a lo largo de la curva. En EE. UU., la TIR del bono a 10 años cerró en el 4,16%, un nivel muy próximo al observado a finales de septiembre. En Europa, la rentabilidad del bono alemán a 10 años repuntó hasta el 2,86%, desde el 2,71% registrado al cierre de septiembre.
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